Почему растет курс доллара и какие прогнозы на 2025 год? Узнайте, что ожидает валютный рынок в ближайшие годы.

Национальный банк Украины в настоящее время способен установить курс гривны к доллару на любом уровне. Тем не менее, с учетом текущей политики центробанка, в этом году ожидается девальвация на уровне 10%.

Эту информацию в комментарии РБК-Украина озвучил Виталий Шапран, бывший член Совета НБУ.

"Главная проблема в прогнозировании курса доллара на сегодняшний день заключается в неверной парадигме регулирования и влияния на денежное обращение в Украине, выбранной НБУ. По итогам прошлого года нам говорили о гибком курсе и таргетировании инфляции. В результате мы увидели рост курса доллара примерно на 11% и официальную потребительскую инфляцию в 12%", - отметил он.

Шапран добавил, что в то же время ситуация привела к рекордным золотовалютным резервам (на 1 января 2025 года - 43,79 млрд долларов).

"Если "достижения" НБУ повторятся в 2025 году, то рост курса доллара к гривне и официальная потребительская инфляция будут колебаться около 10%", - считает эксперт.

Бывший член Совета НБУ подчеркнул, что передача девальвации в инфляцию никогда не была в Украине стопроцентной, однако с началом войны возросла зависимость от импорта.

"Таким образом, когда мы девальвируем гривну, мы все равно запускаем инфляционный цикл, поскольку цены реагируют на девальвацию. Затем НБУ начинает "борьбу с инфляцией" и повышает учетную ставку, после чего через депозитные сертификаты НБУ аккумулирует ликвидность банков (на 3 февраля 2025 - 482 млрд гривен)", - добавил он.

По его мнению, через депозитные сертификаты НБУ мы платим тройную цену в виде: (1) снижения прибыли НБУ, (2) увеличения расходов Минфина на ОВГЗ, которые формируют государственный долг, и (3) налоговых потерь из-за снижения экономической активности в условиях плохих условий кредитования.

"Затем в конце 2024 года у нас появляется фискальная власть, которая повышает налоги, чтобы завершить финансовый год. Из-за увеличения налогов, как и вследствие девальвации, растут цены", - отметил он.

Шапран считает, что практику 2024 года следует прекратить. "Мы не должны осуществлять девальвацию в интересах Минфина, чтобы он получил больше доходов от акцизов и налогов на импорт. Девальвация ведет к инфляции, из-за которой НБУ поднимает ставки, что негативно сказывается на доходах бюджета", - подчеркнул он.

По его словам, с международными резервами в 43 млрд долларов и чистыми резервами в 29 млрд "курс может быть таким, каким захочет НБУ".

"Однако его нынешняя парадигма влияния на денежное обращение в Украине приводит к постоянному напряжению на рынке. Из-за девальвации население и бизнес начинают скупать иностранную валюту "на всякий случай", поскольку НБУ не предоставляет прогнозы курса, что держит всех в состоянии неопределенности. В мирное время такие подходы на рынке работали неплохо, но в условиях войны это неэффективно. Украинцам и без "курсовых тайн НБУ" хватает переживаний. Режим гибкого курса приводит к тому, что НБУ тратит больше на интервенции", - убежден экс-член Совета НБУ.

По его мнению, изменение монетарного режима и подходов к курсообразованию в 2025 году сделает депозиты в гривнах и ОВГЗ более привлекательными, даже при текущих ставках. "Если изменений не произойдет, то в 2025 году мы увидим те же тенденции, что и в 2024 году, с небольшими корректировками в зависимости от развития отношений Украины с США и ЕС", - добавил он.

Напомним, в 2024 году официальный курс доллара увеличился на 10,7% до 42,03 гривен. Согласно данным Госстата, потребительская инфляция ускорилась до 12%. Правительство заложило в бюджет на 2025 год средний курс на уровне 45 грн/доллар.